近日，“寶馬中國以16.33億元購得中華汽車品牌”的消息不脛而走。8月31日上午，華晨集團等12家企業(yè)實質(zhì)合并重整案召開了第二次債權人大會，會上共有包含寶馬中國收購中華汽車品牌在內(nèi)的三項議案。經(jīng)由債權人表決，三項議案全部通過。隨后寶馬中國負責人向媒體表示：寶馬中國要收購的并非華晨中華汽車品牌，而是華晨旗下一家生產(chǎn)自有品牌產(chǎn)品的生產(chǎn)制造企業(yè)。

寶馬產(chǎn)能不足華晨來湊

“寶馬中國自己都有4個品牌了，4個品牌都布局得不錯，既有電動汽車，也有燃油車。”上述寶馬中國負責人表示，“無論從哪個角度看，寶馬都沒有必要購買中華品牌。我們希望使用華晨汽車制造有限公司現(xiàn)有的生產(chǎn)能力。不過，該項目仍在有關部門的審批過程中。”

近兩年，豪華車市場是中國乘用車市場穩(wěn)定地維持正增長的細分領域。作為豪華品牌三巨頭之一，產(chǎn)能不足一直是寶馬在華市場的一大掣肘，這從此前華晨寶馬一直對其在中國的產(chǎn)能避而不談就可窺見端倪。

在寶馬成功增持華晨寶馬的股權至75％后，寶馬在中國的發(fā)展步伐正在加快。在合資公司中擁有絕對的話語權之后，寶馬在中國的投資也更加從容。公開消息顯示，華晨寶馬股東雙方的合作協(xié)議將延長至2040年，而寶馬集團將對華晨寶馬增加30億歐元的投資，用于未來幾年沈陽生產(chǎn)基地的改擴建項目。購買華晨汽車的產(chǎn)能不僅可以幫助寶馬中國解決產(chǎn)能不足的問題，還可以借此向遼寧省政府示好，加快其在中國市場的發(fā)展。“寶馬是第一家打破汽車合資股比限制的外資企業(yè)。收購華晨工廠，加大在遼寧省的投資，可以看作是其對遼寧省同意其增持華晨寶馬股比的回報。”中國汽車工業(yè)咨詢委員會主任安慶衡如是說。

華晨汽車落幕進入倒計時

盡管寶馬中國稱對中華汽車品牌沒有收購意愿，但一旦華晨汽車產(chǎn)能被收購，那么，華晨汽車恐怕將只剩下并無太大存在價值的品牌和生產(chǎn)資質(zhì)，華晨汽車也將成為歷史。“中華品牌和生產(chǎn)資質(zhì)在中國的汽車市場上價值已經(jīng)越來越低了。”一位業(yè)內(nèi)專家在接受記者采訪時表示，目前看，華晨汽車的工廠是其價值最大的有形資產(chǎn)。“生產(chǎn)資質(zhì)可能還值點錢，但現(xiàn)在生產(chǎn)資質(zhì)已經(jīng)不是‘香餑餑’。對造車新勢力而言，有實力的基本上都已經(jīng)有了生產(chǎn)資質(zhì)，它們?nèi)钡氖钱a(chǎn)能；而可能會出現(xiàn)的后來者，它們選擇代工的可能性更大。”這位專家表示，“中華品牌汽車銷量屈指可數(shù)，如若連工廠都售賣出去，該品牌就再無存在價值了。”

去年以來，華晨集團的各種負面消息不斷流出，資金流動性緊張、多只債券價格暴跌、子公司股權被凍結(jié)等顯示這家車企正在走向破產(chǎn)邊緣。去年11月16日，華晨集團公告稱，目前華晨集團已構成債務違約金額合計65億元，逾期利息金額合計1.44億元。因企業(yè)資金緊張，續(xù)作授信審批未完成，造成無法償還。此次債務違約對華晨集團本部生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響，導致財務狀況惡化，極大影響了償債能力。

在中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計的中國汽車企業(yè)20強中，華晨集團也已經(jīng)榜上無名。遼寧省國資委有關負責人曾公開表示，“華晨集團長期經(jīng)營管理不善，自主品牌一直處于虧損狀態(tài)，負債率居高不下。自2018年以來，遼寧省政府以及相關部門一直努力幫助華晨集團解決現(xiàn)金流問題，但其債務問題積重難返。”

華晨集團2020年上半年財報顯示，集團層面負債總額達到523.76億元，資產(chǎn)負債率超過110％，已經(jīng)失去融資能力。為解決債務問題，有關方面成立了華晨集團銀行債委會，尋求債務解決之道，但始終未果，華晨集團只能破產(chǎn)重組。去年7月，華晨中華工廠就開始了員工輪休。10月下旬，華晨集團承認已構成債務違約金額合計65億元，逾期利息金額合計1.44億元，且因企業(yè)資金緊張，續(xù)作授信審批未完成，造成無法償還。最終，沈陽市中級人民法院在2020年11月20日裁定受理債權人對華晨集團重整申請。法院裁定稱，華晨集團存在資產(chǎn)不足以清償全部債務的情形，具備《企業(yè)破產(chǎn)法》規(guī)定的破產(chǎn)原因。但同時集團具有挽救的價值和可能，具有重整的必要性和可行性。

今年5月20日，華晨集團開始公開招募重整投資人。整合重整投資人在資金、管理等方面的優(yōu)勢和華晨集團等12家企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)、資源，優(yōu)化華晨集團等12家企業(yè)資產(chǎn)負債結(jié)構。如今，華晨集團第二次債權人大會已經(jīng)召開，其破產(chǎn)重整正在推進中。

一旦華晨汽車被寶馬中國收購，即意味著華晨集團整體重組已不可能，華晨集團旗下的華頌、金杯，甚至中華等品牌在失去產(chǎn)能支撐后，價值也會進一步被減弱。全國乘用車市場信息聯(lián)席會秘書長崔東樹表示：“變賣資產(chǎn)給寶馬中國，說明華晨集團對自主板塊已經(jīng)失去了信心，未來華頌、金杯板塊也同樣會走上這條老路。”去年11月開始的重組，意義就在于盤活產(chǎn)能等仍有價值的資產(chǎn)整合后，華晨能夠重新參與市場競爭，而拋售工廠等有形資產(chǎn)，則可以緩解其債務危機。一旦華晨的產(chǎn)能被成功售出，華晨汽車也就即將退出中國汽車的歷史舞臺，不再存在。“華晨汽車這幾年賣得并不好，企業(yè)自身的經(jīng)營也出現(xiàn)了一些問題，退出是必然的。”安慶衡表示。

閑置產(chǎn)能被利用也是好事

對于購買華晨工廠的目的，寶馬中國內(nèi)部人士表示，寶馬希望以實際行動支持華晨集團的重組，并致力于進一步拓展在遼寧省的業(yè)務。在崔東樹看來，在自身發(fā)展陷入困境之際，華晨巴不得將華晨汽車這一“燙手山芋”甩到寶馬手中。而根據(jù)規(guī)劃，未來，寶馬集團將有更多的產(chǎn)品由寶馬中國工廠制造并銷往全球。“長期來看，寶馬與華晨集團有合資關系，寶馬借助中華擴張產(chǎn)能后，華晨集團也可以分得更多的紅利。”崔東樹說。

當前，中國汽車市場正在加快兼并重組、整合發(fā)展的步伐。工信部副部長辛國斌在剛剛結(jié)束的泰達論壇上公開表示，工信部正在持續(xù)推進行業(yè)管理體系的完善。而淘汰落后產(chǎn)能，促進落后企業(yè)的兼并重組是中國汽車行業(yè)管理近兩年一直在推進的工作。華晨的閑置產(chǎn)能通過市場手段讓渡給寶馬中國，得到更好的利用是管理部門希望看到的，也有利于促進中國汽車行業(yè)的更好更快發(fā)展。而外資品牌也會根據(jù)在華市場策略，參與到中國汽車產(chǎn)業(yè)的重整中來。